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如何选择下一个恒睿医药和海天味业?比择股更重要的选择赛道

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滚雪球 发表于 2020-9-19 12:13:49 来自手机 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
如何找到下一个恒瑞医药和海天味业?比择股更重要的是选择赛道


价值事务所
09-10 · 优质财经领域创作者
最通俗易懂的深度个股分析,就看价值事务所

作者:价值事务所。专注个股价值挖掘,和你一起慢慢变富。微信公众号【价值事务所】,文章均首发于公众号

一直看《价值事务所》文章的朋友都知道,vive特别喜欢汤臣倍健这支票,背后的原因很简单,保健品是黄金赛道,行业空间巨大、可成长性巨大,汤臣是这个行业的龙头,地位稳固,以后大概率将以高于行业的速度成长。

但是,每次在跟踪小汤数据的时候,其实vive心里都很紧张,特别害怕Swiss的数据超过小汤。因此,有一段时间,连着两天分别写了小汤和Swiss(写的是Swiss背后的母公司合生元,股票名称叫H&H国际控股)。

在Swiss这篇文章里,vive看到一条留言,简直气了个半死,真真是婶婶可忍、叔叔不可忍,直接硬怂了回去,而且越想越生气,干脆自己留了条言置顶(大家要是看到很耐心、幽默回复评论的,八成就是leo;要是很刚很硬的,八成就是vive,vive可没有leo的好脾气)。



行业的重要性
看《价值事务所》文章的朋友基本都是股票圈的尖端玩家了,已经脱离了追涨杀跌、打探小道消息的那个层面,知道买股票就是买它背后的好公司。

但是,我们一定要知道,好公司必定是身处好行业的,一切脱离行业说公司的,都是耍流氓。

至于为啥呢,我们先给大家讲个故事,大约是200年前,那时候美国最火的行业,大家猜猜看,是啥?

我们堵五毛钱,你猜不到。

这个行业叫冰块制造,那时候可没有冰箱、空调,大家想喝点冰水、吃点冰镇水果、甚至解解暑,都需要用到冰块。因此,这个行业诞生了无数大大小小的公司,当时的龙头制冰企业,是生产高质量冰块的,专门为那些高档的场所提供,比如高档餐厅、酒吧。

这些公司的股票那都是市场的香饽饽,当时的龙头制冰企业,就和现在的茅台一样受欢迎。

然后呢,冰箱这玩意儿出来了....

谁管你是不是龙头,谁管你生产高档冰块还是普通冰块,哪怕管理层再英明神武,企业经营得再好,都得凉。

因为行业凉了。

再看看,中国倒退个20、30年,当时最火的公司是啥?四川长虹是吧,80、90年代的中国,结婚看的是什么?新三件,洗衣机、空调、电视。

然后呢,电脑出现了、平板出现了.....

在vive印象里,上初中以后几乎就没有再看过电视...

电视,其实就是个夕阳行业,哪怕是龙头企业,也没啥市场,只能渐渐没落,假设你看中四川长虹,电视龙头,买了它的股票,你肯定是哭也哭不出来。

我们要知道,买股票,买公司,买股票,买未来。

股票的价格,反映的不是现在的好坏,而是对公司未来的预期。背靠一个黄金好赛道,意味着更容易从资本爸爸那拿钱、更多的人才、不用在存量市场里抢蛋糕,而是在增量市场里享受行业红利。

因此,这是为什么,vive十分重视行业,甚至在买了小汤,仔细分析完Swiss之后,一直在想,要不要同时押注小汤和合生元。

为什么那些景气行业公司普遍贵、股价还涨得飞快,正是因为,他们增长巨快,业绩能够消化掉高估值,比如我们看看之前分析的CRO行业公司,基本业绩增速都是五六七八十的,它股价能涨得不好嘛?

为什么像银行、服装等行业的公司普遍低估,股价常年不涨?

因为服装市场,现在市场十分饱和,行业技术含量也不高,大家的预期中没有超额收益,所以市场给出服装股的低估值恰恰是合理估值;再比如银行,全球经济停滞增长,央行都在降低贷款利率,想要刺激经济,商业银行的利差一直在被压缩。

而我国的银行目前还是以吃存贷差为主,因此,大家对银行未来盈利预期不高,这也是银行股走势呈现织布机的原因所在。

一直看《价值事务所》文章的朋友都知道,我们对消费、医药、科技股尤其偏爱,分析的公司基本聚焦这三个行业,其他行业虽然也会有分析,但相对而言比较少。

我们以隔壁的日本举例,大家都知道,日本在上世纪90年代之后陷入经济衰退,现在的日本,和20年前几乎没啥变化,这么多年过去,也几乎没有再出现什么伟大的公司,以至于大家都称日本陷入失去的20年,这20多年里,日本市场利率常年维持低位、股市整体原地踏步。

然鹅,然鹅!

即便日本股市20多年没涨过,也不妨碍人家的高科技、医药板块涨幅大幅领先、食品表现亮眼。

不仅日本如此,全球都如此,消费、医药、科技就是大牛股辈出的行业,由上图,我们可以很清楚的感受到,选对行业和选错行业,差距有多么大。

写在最后
我们看看股神巴菲特,50年平均22%回报率的本质是什么,除了他重仓股大多是可口可乐、 喜事糖果、箭牌口香糖这样的消费股以外,最最重要的原因,他生活在美国。

过去100年,毫无疑问,是美国的世纪,美国股市大盘平均收益率是7%,连普通大盘都有这样的高收益,巴菲特买到景气赛道消费行业中的龙头企业,收获到这样高的利润,也就可以解释得通了。

换个场景,假设把巴菲特扔到伊朗去,可能巴菲特就不是巴菲特了,或者我们就回到前面日本的例子。

日本,即便是涨势最好的高科技与医药,25年收益率也没有超过300%,食品饮料也就一倍,算下来也就刚刚跑平通货膨胀而已。

因此,我们大家应该感到很荣幸,《价值事务所》很坚定的认为,下一个时代大势就是中国,那么,在这样的时代大背景下,压中好行业,选择行业中Top公司,拿住了,很容易就可以获得超额收益。
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